新能源基金经理的崛起与陨落：投资者的教训

许多普通投资者的重大亏损并非源于市场的崩溃，而是盲目追捧一些被流量和包装捧为明星的基金经理。周紫光在短短三年内从行业新星滑落至同类基金的倒数行列，数十万高位入场的投资者面临本金大幅缩水的现实。2022年是周紫光职业生涯的巅峰期，他管理的中信建投低碳成长混合基金在新能源行情中表现亮眼，声名鹊起，许多投资者因其短期业绩而涌入，管理规模一度接近35亿元。然而，这一高光时刻更多得益于市场的周期性上涨。

2020年至2022年间，光伏和动力电池产业链迎来了黄金发展期，重仓这些单一赛道的基金收益迅速飙升。市场通常将这种红利归因于基金经理的优秀选股能力。到了2023年，新能源的基本面却发生了逆转，产能过剩及售价下降导致企业盈利大幅下滑。市场的关注点转向人工智能和计算能力等新兴领域。周紫光执意坚守新能源投资，但未能及时调整策略，导致产品的净值持续下降。在试图通过频繁调仓来扭转局面时，他仍重于未商业化的低空经济和商业航天这两个缺乏稳定收益支撑的赛道，结果不仅没有扭转颓势，还错过了AI市场的上涨机会。

截至2026年第二季度，周紫光管理的三只基金总规模仅为7.31亿元，与35亿元的峰值相比，缩水超过80%。其中中信建投低碳成长混合A的收益率为-58.83%，净值仅为0.41元；中信建投智享生活混合A的累计收益为-61.55%，净值跌至0.38元，成为“四毛基”。许多投资者高位入场后尽管不断加仓，最终仍被深度套牢。 球友会

投资者对于新能源的长期价值存在认知误区。他们认为长期的产业增长空间与资本市场的短期估值是相同的，但实际上两者并不等同。尽管行业在发展，个股却可能因产能过剩和价格战而持续下跌。许多投资者盲信基金经理的风险控制能力，未能意识到投资合同的限制，结果在整体市场下行时被动承受了亏损。

公募行业的流量造星机制也是造成投资者亏损的重要因素。各大基金平台仅推送短期业绩较好的产品，而不考虑背后的风险敞口，导致投资者盲目跟风。虽然新能源板块面临外部压力，但一些管理人通过降仓和分散持仓有效控制了回撤，展现了真实的管理能力。

周紫光的失败为投资权益基金的投资者敲响了警钟，提醒他们在选择基金时不能只关注短期排名。短期表现突出的产品，往往已接近市场周期的尾声。投资者需要学会分辨收益中的市场周期效应与基金经理的独立表现，并认识到主题基金不能作为家庭理财的核心投资。将全部资金放在单一行业上，实际上是对市场周期的高度赌注。只有在逆周期时保持本金并控制回撤，才能在牛熊交替中生存。 球友会

公募的流量造星模式依然存在，新赛道和新明星经理层出不穷。脱离真实认知建立的投资信任，终将在市场反转时崩塌。只有通过理性投资，才能在市场中立足。